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        投資增速和政策力度低于預期 中性

        瀏覽次數: 日期:2013年9月12日 09:55

                我國主要挖掘機制造商共銷售挖掘機6,657臺,環比增加12.4%,同比下降25.3%,環比增幅明顯,且同比降幅有所收窄。其中,國內銷量為5,883臺,同比下降30.2%;出口銷量為774臺,同比增加60.6%;國內銷量及出口銷量同比增速相比10月都有所回升。內資品牌的營銷公司及代理商為了完成年度指標,同時,部分外資品牌渠道庫存基本清理至正常水平,年末通過增加渠道庫存拉動11月廠商銷量數據及生產數據呈現好轉跡象,使得市場出現冬季躁動。但我們需注意到下游開工和挖掘機出勤數據并未預示挖掘機市場需求景氣的反轉,明年開春旺季需求的回升能否在龐大的庫存和保有量中拉動新機的銷量,目前仍沒法做確切的判斷。建議繼續關注生產端與需求端、庫存端數據的對弈。
               11月,我國11家推土機制造商共銷售推土機800臺,環比增加10.5%,同比增加12.5%。其中國內銷量為479臺,同比增加4.8%;出口321臺,同比增加26.4%;出口銷量占比為40.1%?;ㄍ顿Y增速的逐步回升以及同比低基數將繼續對推土機銷量增長預期形成有利影響。
               歐盟對船舶運輸業征收碳稅政策“剎車”將放緩更新需求,造船業訂單壓力將進一步加大。
              軍情速遞:1)美總統歷史首次出訪緬甸,加緊部署亞太再平衡戰略;2)日本自民黨提出修改和平憲法,欲借美重返亞洲之機奪回戰爭權利;3)中國作為應對加緊與俄羅斯軍事、武器裝備合作;4)中日韓啟動自由貿易區談判;5)國防部證實,中國艦載機已實現著艦。
                中航重機激光快速成型技術獲2012年國家科技創新一等獎,證明技術已得到實踐充分驗證,產業應用價值得到充分認可。近期,中航重機新能源板塊虧損企業“中航世新”有望實現剝離(或股權比例降低),減少虧損源,提升公司價值,建議重點關注。中國購得圖-22機生產線,西飛國際明年下線第一架樣機,猜測代號“轟-10”,軍方已訂購36架。
               1~10月,我國通用設備制造業累計營業收入增長9.8%,較1~9月增速小幅下降0.11個百分點;利潤總額同比下降0.6%,較1~9月降幅縮小1.24個百分點;10月底庫存同比增長8.2%,較9月底下降2.33個百分點。應收賬款同比增長17.1%,較9月底同比增速下降1.37個百分點。目前行業收入同比增速持續在10%左右小幅波動,市場需求基本在底部持穩,庫存同比增速已經連續7個月快速下行,行業去庫存繼續。
                機械行業各細分板塊的投資要點及重點關注公司詳見正文第一節。
               風險提示:投資增速和政策落實力度低于預期;資金周轉壓力和逾期債權風險加??;市場競爭加劇超預期;原材料價格大幅上漲等。

         

        所屬類別: 行業動態

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